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专访光大永明资产总经理张辉:险资投资从债权转向股权

2018-01-11 17:43:04 来源:安顺在线 标签:不良贷款 保险 资金

  原标题:专访光大永明资产总经理张辉:险资投资从债权转向股权经济观察网实习记者黄蕾记者姜鑫“从‘中国制造’走向‘中国智造’的路上,新能源汽车是其中备受关注的领域,是股权投资较为倾向的行业,此外,央行也注意到,报告中还存在少数我方不完全认同的表述和观点,官方最新数据显示,截至今年01月,保险资金运用余额144625.91亿元,其他投资55826.61亿元,占比38.61%,2018年以来,包括国企在内的企业利润大幅回升,许多地方政府债务也对应未来有现金收益的资产,不良贷款率被低估的余地不大,从占比一成,到超过银行存款和债券成为险资第一大资产配置品种,仅用了4年的时间。

  虽然这些意见和想法与中国银行不良贷款现实并不完全相符,但是,也从一个侧面说明,对银行的不良贷款问题,还是要更加重视,并采取切实有效措施,化解不良贷款可能带来的风险,及时有效地处置好已经出现的不良贷款,近日,就保险资金如何扶持实体经济发展,张辉接受了经济观察网记者的专访,在他看来,股权投资作为保险资金支持实体经济发展的一种重要形式,日益受到保险资产管理机构的重视,而保险资金为了更好地回归“保险姓保”之路,在投资领域上必须审慎选择,正是这一轮不良贷款的处置,不仅让银行获得了快速发展的机会,也为银行更好地支持经济社会发展创造了良好的条件,一般来说,保险资金主要以三种途径支持实体经济:一是通过银行存款转化为银行贷款对实体经济间接融资;二是通过购买债券、股票等金融工具对实体经济直接融资;三是通过股权、债权、夹层等其他方式对实体经济项目融资。

  但是,由于种种因素的影响,在这一轮发展里,也带来了许多新的矛盾和问题,特别是信贷资金“脱实向虚”的问题,是此轮经济发展留下的最大的问题之一,2018年上半年,12.56万亿元的保险资金运用余额中,另类投资规模4.3万亿元,占比34.22%,这是险资另类投资首次超过债券配置的规模和比重,成为险资配置的第一大类资产,所以,如何调整信贷结构,引导资金向实体经济转移,就成了经济工作最大的难题之一”从债权投资转向股权投资在目前险资进行非标投资的几种方式,债权计划更受欢迎。

  因此,目前出现的不良贷款,大多是自于实体经济领域,尤其是产能过剩行业,股权模式是指保险资管公司募集保险资金后设立股权基金发行股权投资计划,直接或间接入股企业,并行使相应股东权利,对公司发展和决策起到一定促进作用,必须看到,其他领域的银行贷款,所以没有出现问题,是因为有政府的庇护和银行的暗中支持,其中,基础设施债权投资计划38项,注册规模1216.75亿元;不动产债权投资计划57项,注册规模1000.15亿元;股权投资计划11项,注册规模488.50亿元。

  所以,无论是银行还是政府都不敢动开发商的“奶酪”,导致开发企业的不良贷款难以暴露”同时,光大永明资产正在不断拓展其他支持实体经济的渠道和方式,只有实体企业、特别是中小企业,完全是按照市场化运行的,截至2017年01月底,投行条线已设立、注册通过债权投资计划31项(含已清算的三单),注册规模592.9亿元(累计募集规模351.25亿元),其中,基础设施项目13项,不动产项目18项,主要涉及公路、铁路、轨道交通、港口、能源、市政环保、商业不动产、城镇化、棚户区改造、土储等项目;覆盖北京、天津、河北、山东、山西、安徽、江苏、浙江、湖北、湖南、广东、四川、重庆、辽宁等14个省市。

  即便产品有市场,也会因为银行无法容忍只能破产关闭,“从国家改革发展的历程上来看,股权投资将是有效推动中国经济调整改革发展的一个重要手段和工具”,张辉表示,在全国金融工作会议上,中央强调进一步扩大直接融资比例,股权投资将会是保险资金投资另类资产的重要方式,有关方面披露的数据,每次也是实体经济、实体企业的不良贷款最高,看好新能源行业保险资金在对接实体经济中,面临着投资形式多元化、项目个性化、投资对象的变化等多重挑战,这使得保险资管公司应从单纯注重提高投资能力向增强综合管理能力转变,回归主动管理业务本源,发挥资产负债匹配管理能力优势和大类资产配置经验,不断提升投资研究能力。

  于是,不良贷款处置,就成了一个可利用的抓手,我们现在再通过国民经济很多行业的龙头整合之后,有可能进军到‘985’,更有能力参与到这场全球经济的新一轮竞争之中去,很多企业在经过几年的努力后,不仅走出了困境,而且获得了很好的发展机会,“我认为在股权投资方面,核心的一点是‘新’,什么是所谓的新呢?这不仅仅指一个新的领域,除旧布新也是很重要的内容。

  这也告诉我们,在新一轮不良贷款处置中,虽然实体经济仍然是“主角”,但是,能否采用更加有效的处置办法,把那些有能力走出困境的实体企业,由政府或相关投资机构进行回购,在此基础上实行“债转股”,可能对这些企业的发展是非常有利的”而对于险资参与越来越多的国家级基础设施基金、地方融资平台公司的转型和改制等机会,张辉也表示看好,显然,这是最希望出现的现象,因此提升优质另类投资产品的配置比例、积极参与实体经济发展,是当前环境下保险资金的重要选择,所以,不良资产处置领域的机构和组织,能否就不良资产的处置进行深入的调查与研究,与银行一道采取更加积极有效的措施,把资金向实体经济领域引导,是一个非常重要的课题,同时,继续加强与行业基本面稳定的大型企业的合作,参与政府与社会资本合作项目(PPP项目)。

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